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● 本报记者 李良

因十大重仓股与基金名称的迥异,部门主题基金近期被推优势口浪尖。

业内激辩主要集中在三方面。一是对于主题基金或行业基金的条约中所界定的投资局限,基金公司是否有自由注释权?二是若是基金司理在现实操作中,为了业绩而突破条约约定,私自换取投资局限,是应被称许,照样应被责罚?三是对未根据基金条约约定举行投资操作的基金产物,持有人是否有权索赔?

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实在,从本质而言,这三个问题可以合一。归根结底,讨论的就是“公募基金应该若何正视自己的左券精神”。

众所周知,投资者的信托是公募基金行业赖以生计和生长的命脉。但少少有人会去深究,这份信托的基石,实在源自那一纸薄薄的基金条约。一份基金条约,会明确产物类型、投资局限和比例限制、投资方式、业绩对照基准等焦点条款,而在执法的珍爱下,这些焦点条款不能私自更改――这即是基金投资中最大的“确定性”。正是由于存在“确定性”,投资者才会有足够的信托,凭证自己的风险偏好,将资金委托给基金公司运营。

以是,恪守基金条约的左券精神,呵护好这份“确定性”,是公募基金行业能否康健生长的要害要素。公募基金需要正视自己的左券精神,这与职业道德有关,与业绩排名无关。

但从近期持仓情形来看,一些教育主题的基金产物,重仓的险些是清一色的新能源股;一些互联网主题的基金产物,竟一猛子扎进了白酒股的池子。这些行为,无论从哪个角度去评判,都很难让人信服地说:这没有违反左券精神。事实上,基金公司往往在基金条约中留了“后门”,在投资局限设定和投资主题界说上埋下伏笔,为基金司理投资约定主题外的行业和股票大开利便之门。基金公司可以用文字游戏去辩解,将这类行为强行视为遵守了条约约定,然则,投资者却未必愿意成为这种辩解的牺牲品。

原理很简朴:绝大部门投资者,并不具备专业投资知识,他们往往会凭证产物名称或者基金公司的宣传,来界定自己所买基金产物的属性和投向。也就是说,买了教育主题基金的投资者,本能的以为,基金产物重仓的一定是教育行业;买了互联网主题基金的投资者,也绝不会以为,自己所投资的,实在是一水儿的白酒股。在这种认知错位下,若是基金业绩不错,投资者会以为幸运;但若是基金业绩糟糕,投资者的信托就会崩塌。

无论是谁,在挂着“羊头”的摊位上吃到了“狗肉”,哪怕是价钱相差无几,心里都市充满怨言。这与肉质无关,消费者厌恶的,只是那种带有诱骗性子的小手法。

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